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行情回顾：8月7日-8月11日，电力、环保、燃气、水务板块分别下跌2.66%、2.49%、1.95%、2.95%，同期沪深300指数下跌3.01%。
绿电交易规则细化，但仍需需求侧配套政策：8月9日，北京电力交易中心发布《北京电力交易中心绿色电力交易实施细则（修订稿）》。对比第一版《细则》，文件主要落实发改体改〔2023〕75号文中新能源公司参与绿电交易的收益分配。平价及主动放弃补贴的风电、光伏电量优先参与交易，绿电收益归发电企业。带补贴项目绿电溢价收益，等额扣减国家可再生能源补贴，但发电企业放弃补贴的电量，参与绿电交易的全部收益归发电企业所有。在价格机制方面，《细则》进一步重申绿电交易价格应充分体现绿电的电能价值和环境价值。但从广东、江苏两省的电力市场化交易情况来看，当前绿电交易规模仍较小、绿电溢价空间有限，长期来看需要配套刺激需求侧增长的政策。
国家首个氢能全产业标准体系发布，关注氢储运机遇：8月8日，国家标准委、等六部门联合印发《氢能产业标准体系建设指南（2023版）》，是国家层面首个氢能全产业链标准体系建设指南。《指南》系统构建了氢能制、储、输、用全产业链标准体系，涵盖基础与安全、氢制备、氢储存和输运、氢加注、氢能应用五个子体系，形成了20个二级子体系、69个三级子体系。其中，《指南》提出主要对高压气氢储存和输运、液氢储存和输运、固态储运氢、有机液体储运氢等进行规范。固态储氢相较于气态储氢和液态储氢，具有安全性高、运维成本低等优势，可以应用于分布式发电、氢燃料电池车、备用/应急电源、化工生产和加氢站等领域。在使用过程中，重点关注储氢材料的储氢密度、吸放氢温度及速度、循环使用次数、吸放氢能耗、活化性能及成本等指标。
投资建议：绿电交易规则进一步细化，国网区域绿电交易或将进一步加速，但长期来看需要配套刺激需求侧增长的政策。水电板块推荐长江电力、黔源电力，谨慎推荐国投电力、华能水电、川投能源；火电板块推荐申能股份、福能股份，谨慎推荐华电国际、江苏国信、浙能电力；核电板块推荐中国核电，谨慎推荐中国广核；绿电板块推荐三峡能源，谨慎推荐龙源电力、浙江新能。作为国家首个氢能全产业标准体系，《指南》有望推动氢能产业健康发展，环保企业加快第二成长曲线布局，其中氢储运值得关注。谨慎推荐复洁环保、高能环境、瀚蓝环境、旺能环境、三峰环境；建议关注圣元环保。
风险提示：需求下滑；价格降低；成本上升；降水量减少；地方财政压力。
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